4月12日永安期貨的股價創(chuàng)出21.44元/股新低，引發(fā)股民討論。有股民表示，自己是每股30元的成本，何時能解套?還有股民表示，為何買進(jìn)以后就沒上漲過，不是說好了是“期貨一哥”嗎?
據(jù)了解，自2021年12月30日創(chuàng)出41.69元新高后，永安期貨一路暴跌，截至2022年4月14日(報(bào)收于21.85元/股)，較高點(diǎn)時的股價跌幅超47%。
對于股價連創(chuàng)新低，以及業(yè)績增速放緩等相關(guān)問題，記者給永安期貨發(fā)送采訪函，但截至記者發(fā)稿，永安期貨仍未給予回復(fù)。
曾遭中信證券看空
永安期貨于2021年12月23日在上交所主板上市，上市當(dāng)日收報(bào)25.88元，漲幅44.02%。隨后5個交易日，該股一字漲停，分別收報(bào)28.47元、31.32元、34.45元、37.90元、41.69元。12月31日，永安期貨跌停，收盤報(bào)37.52元，跌幅10.00%。
進(jìn)入2022年后，永安期貨股價并未出現(xiàn)止跌跡象，1月21日股價跌破30元關(guān)口，4月12日甚至創(chuàng)出21.44元/股新低。面對股價持續(xù)暴跌，網(wǎng)名為“自由靈活選股”的投資者表示，之前中信給的估值是每股22元-24元之間合理，現(xiàn)在真的到22元了，不知道會不會破20?
記者發(fā)現(xiàn)，該帖子下面有股民跟帖評論：中信牛逼，說多少就多少。據(jù)了解，中信證券在1月4日發(fā)布了一篇名為《期貨龍頭，但不便宜》的研報(bào)。其中中信證券罕見看空，將矛頭對準(zhǔn)了期貨次新股永安期貨，并給予了賣出評級，稱公司股價相對市場存在下跌超過10%以上的風(fēng)險。
該報(bào)告的研究員為童成墩、薛姣、陸昊、邵子欽、田良。中信證券認(rèn)為，期貨行業(yè)面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)。機(jī)遇包括，中國期貨品交易品種正擴(kuò)充提速，廣州期貨交易所將進(jìn)一步豐富交易品類。但挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)集中度仍然偏低，同質(zhì)化競爭下盈利能力承壓。期貨公司整體能力壁壘不高，轉(zhuǎn)型成效有限，行業(yè)整體ROE僅為6.4%。
中信證券指出，永安期貨在2019和2020年凈利潤均超10億元，遠(yuǎn)超行業(yè)第二名和第三名，凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定在15%左右。截至2021年6月底，公司凈資產(chǎn)為86.6億元，和第二名差距正在縮小，通過A股上市融資25.1億元，有望保持行業(yè)龍頭地位。
但2018年以來，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額總體處于下滑趨勢。報(bào)告指出，2018年以來，永安期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額總體處于下滑趨勢。其中在上期所的市場份額從2018年的2.3%下降至2021年上半年的1.4%;在鄭商所的市場份額從2018年的2.4%下降至2021年上半年的1.7%;在大商所的市場份額從2018年的3.0%下降至2021年上半年的1.8%;在中金所的市場份額從2018年的2.2%下降至2021年上半年的1.85%。與此同時，公司的傭金率整體水平也面臨較大壓力，下滑趨勢和行業(yè)一致，但絕對水平明顯低于同業(yè)公司。
中信證券因此指出，從中長期(一年以上)看，永安期貨估值可能趨向券商股估值。以目前證券行業(yè)和頭部券商為參照，按PB估值，合理區(qū)間為1.2——1.7倍PB，對應(yīng)公司2022年合理估值為150億——213億元。但永安期貨盈利和資本有望繼續(xù)保持龍頭地位，再加上公司積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)公司未來三年ROE為12%——14%區(qū)間，明顯高于行業(yè)水平，“我們再給予公司50%估值溢價，對應(yīng)合理估值區(qū)間為225億——320億元”。
此外，中信證券還提示，目前永安期貨流通股為1.45億股，流通盤比較小，短期內(nèi)次新股特征明顯。2022年12月23日限售股上市后，流通盤將大幅擴(kuò)大，預(yù)計(jì)公司估值將在未來一年趨向理性。公司股價相對市場存在下跌超過10%以上的風(fēng)險，符合“賣出”評級標(biāo)準(zhǔn)，首次覆蓋給予“賣出”評級，取估值上限對應(yīng)每股目標(biāo)價為22元人民幣。
這篇研報(bào)直接引爆了市場情緒。永安期貨2022年1月4日出現(xiàn)跌停板后，股價一路下行，除了1月14日出現(xiàn)8.27%的上漲外，股價一直處于下跌狀態(tài)，截至4月14日收盤，永安期貨的形態(tài)也并未出現(xiàn)止跌走穩(wěn)的態(tài)勢。
對于股價出現(xiàn)跌停，永安期貨曾于1月4日晚間發(fā)布公告稱，公司股票連續(xù)2個交易日收盤價格跌幅偏離值累計(jì)超過20%，并不存在涉及本公司應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。
此外，記者在翻看東方財(cái)富網(wǎng)的問董秘環(huán)節(jié)中發(fā)現(xiàn)，有投資者在投資者互動平臺提問：董秘您好，百忙之中想咨詢您問題，以解答我們眾多散戶投資者的疑問，第一：中信證券研報(bào)后，公司股價持續(xù)下跌，請問自身未來實(shí)力允許是否有收購中信證券的可能，公司對于股價如此受制于第三方市場研究，公司有無回購計(jì)劃?第二：中信證券是否與公司有業(yè)務(wù)競爭?中信證券是否存在借力傳達(dá)不良市場預(yù)期的可能?
永安期貨4月11日在投資者互動平臺表示，公司目前沒有相關(guān)收購計(jì)劃。公司嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)及交易所規(guī)則開展信息披露工作，如涉及重大事項(xiàng)，將及時履行信息披露義務(wù)。公司股票價格受多種因素影響。公司堅(jiān)持股東利益最大化，會一如既往重視股東回報(bào)，做好經(jīng)營管理工作，提升公司核心競爭力。
業(yè)績增速放緩
隨著上市公司年報(bào)披露不斷持續(xù)，過去一年期貨公司的業(yè)績也相繼曝光。從凈利增速來看，截至目前，共計(jì)12家期貨公司同比增速翻番。其中，廣州期貨以449.75%的增速暫列頭把交椅;魯證期貨、建信期貨、東證期貨分列第三到四位，2021年凈利潤同比增速均在200%之上，分別達(dá)到259.56%、233.33%和208.67%。
從盈利能力來看，2021年，已有6家期貨公司凈利潤超過5億元，值得關(guān)注的是，目前“期貨一哥”永安期貨尚未披露2021年業(yè)績，但在去年首次公開發(fā)行股票上市公告書中，永安期貨曾表表示，預(yù)計(jì)公司2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入368.24億元，歸屬于母公司股東的凈利潤11.52億元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，近年來我國期貨行業(yè)也發(fā)展迅速。2018-2020年我國期貨公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入261.75 億元、275.57億元和352.45 億元，2020年?duì)I收同比增長達(dá)27.90%。國內(nèi)期貨市場成交量占全球期貨市場總成交量的13.2%，占比較2019年提升了1.7個百分點(diǎn)。
近年來永安期貨的業(yè)績也一直保持著增長態(tài)勢，2018年至2020年間，永安期貨分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.6億元、227.6億元、254.7億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤8.72億元、10.01億元、11.46億元，營收和利潤雙雙實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。不過，某券商人士對記者表示，從營收增速方面來看，永安期貨卻是呈放緩之勢。
2018年至2020年，永安期貨營收增幅分別為64.39%、44.37%、11.92%，逐年大幅下降;凈利分別為-5.14%、14.74%、14.52%的漲幅。此外，雖然2021年全年的業(yè)績并未公布，但據(jù)永安期貨2021三季報(bào)顯示，公司前三季度主營收入273.68億元，同比上升47.36%;歸母凈利潤8.75億元，同比上升14.22%;扣非凈利潤8.71億元，同比上升14.66%。
其中2021年第三季度，公司單季度主營收入106.83億元，同比上升42.88%;單季度歸母凈利潤1.36億元，同比下降61.86%;單季度扣非凈利潤1.34億元，同比下降62.0%。除了業(yè)績增速放緩的同時，招股書顯示，作為期貨公司營業(yè)收入的重要組成部分，永安期貨的利息收入有大幅下滑風(fēng)險。
報(bào)告期內(nèi)，2018年度—2021年1-6月，永安期貨利息凈收入分別為56,968.84萬元、55,230.56萬元、49,907.71萬元和18,305.60萬元，分別占公司各期營業(yè)收入(扣除銷售貨物成本)的24.93%、20.75%、17.42%和11.62%。
對此，永安期貨曾對記者表示，公司利息收入受客戶保證金規(guī)模、自有資金存款規(guī)模以及利率水平影響。其中，客戶保證金存款規(guī)模主要取決于期貨市場經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭狀況及公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開展情況，自有資金存款規(guī)模主要取決于公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，利率水平主要取決于國家未來貨幣政策的走向。公司期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)除保證金利息收入以外，還包括手續(xù)費(fèi)收入。未來隨著期貨市場的不斷發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)重要的收益，公司利息收支出變動主要受有息負(fù)債規(guī)模變動影響。
事實(shí)上，近年來不僅業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人層面頻繁更迭，永安期貨高層也多有變動。
永安期貨曾發(fā)表公告，董事會于2022年1月25日收到方鐵道遞交的《辭職報(bào)告》。方鐵道因組織調(diào)動原因申請辭去公司董事、董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員及董事長職務(wù)。
根據(jù)《公司法》《公司章程》等相關(guān)規(guī)定，方鐵道的辭職不會導(dǎo)致公司董事會成員低于法定最低人數(shù)，不會影響公司董事會正常運(yùn)作。方鐵道先生的辭職自辭職報(bào)告送達(dá)公司董事會時生效。辭職后，方鐵道不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
與此同時，永安期貨還曾發(fā)布公告稱，公司股東浙江省金融控股有限公司經(jīng)研究，推薦韓偉鋒先生擔(dān)任公司第三屆監(jiān)事會監(jiān)事，邵玨女士不再擔(dān)任公司監(jiān)事。2022年3月20日，公司第三屆監(jiān)事會第十五次會議審議通過了《關(guān)于變更公司監(jiān)事的議案》，會議同意韓偉鋒先生為公司第三屆監(jiān)事會監(jiān)事候選人，任期自股東大會選舉通過之日起至本屆監(jiān)事會成員任期屆滿之日止。
據(jù)了解，2020年9月，邵玨擔(dān)上任永安期貨監(jiān)事會主席，同時仍任第四大股東省金控計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理;2019年10月，永安期貨新任董事長方鐵道上任，此前曾在第一大股東財(cái)通證券多部門任職，目前仍任財(cái)通證券黨委委員;2017年，原副董事長、總經(jīng)理施建軍出走私募，原副總經(jīng)理葛國棟接任。
據(jù)了解，永安期貨發(fā)力資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正是施建軍的思路。不過，近年來永安期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及投資收益方面也面臨著一些挑戰(zhàn)。2020年度，永安期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收入僅為4755.78萬元，較上期下降62.83%;受托管理資產(chǎn)規(guī)模為 16.25億元，較上期末下降了77.90%;投資收益也由2018年的9.21億元降至2021年6月末的7.56億元。然而，同一時期，2020年混沌天成、瑞達(dá)期貨等均在資管業(yè)務(wù)營收上實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，分別增長了3667.69%和398.08%。
關(guān)鍵詞 : 永安期貨 中信證券 資產(chǎn)管理 投資收益
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耶利哥是什么?耶利哥是一座城市。耶利哥位于約旦河谷的西邊，低于海平面約250公尺，它也是世界海拔最低...
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12月5日，嘉實(shí)基金將于今日發(fā)行新產(chǎn)品嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式，基金代碼為017036、017037，擬任基金經(jīng)理劉斌。
界面AI 12-05 08:25:28
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瑞瑪精密及公司子公司香港瑞瑪擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買香港大言51%的股權(quán)。
界面AI 12-05 08:43:11
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要約人建議按收購要約備忘錄所載條款及條件以及在其規(guī)限下根據(jù)收購要約接納購買本金總額最高為2 5億美...
界面AI 12-05 08:36:37
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DNF男氣功師刷圖加點(diǎn)方案 DNF男氣功怎么加點(diǎn)dnf男氣功加點(diǎn)：等級：86SP： 全部 11010 已用 11010 ...
國際財(cái)經(jīng)時報(bào) 12-05 08:48:38
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有一種寒冷叫忘穿秋褲是什么意思秋褲，顧名思義，就是秋天穿的褲，其實(shí)是氣溫較低時穿在外褲里用來保暖...
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擺地?cái)側(cè)绾钨u飾品?第一：位置。地?cái)偽恢靡欢ㄒx在人流量大的地方，可以在十字路口處，或者大商場的入口...
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qq空間進(jìn)不去怎么辦1、點(diǎn)擊瀏覽器上的工具選擇internet選項(xiàng)2、打開的internet屬性點(diǎn)擊刪除瀏覽歷史記錄3...
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空間進(jìn)不去怎么辦?有幾個情況會導(dǎo)致這個現(xiàn)象出現(xiàn)：1 你的網(wǎng)速過慢，網(wǎng)頁代碼沒有完全下載就運(yùn)行了，導(dǎo)...
國際財(cái)經(jīng)時報(bào) 12-05 08:27:45
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為什么空間進(jìn)不去空間打不開、空間進(jìn)不去原因一：這是一個被蓄意打包和正常軟件捆綁安裝的廣告木馬，該...
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宗師之力孫悟空在2秒內(nèi)連續(xù)打出3次強(qiáng)化普攻強(qiáng)擊觸發(fā)了幾次答案是：1次。解釋分析：根據(jù)題意孫悟空在購買...
國際財(cái)經(jīng)時報(bào) 12-05 08:21:59
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2022年10月26日，箭牌家居集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱箭牌家居)在深圳證券交易所主板上市，股票簡稱箭牌...
9月下旬爆火于網(wǎng)絡(luò)的小程序游戲《羊了個羊》，讓背后的出品公司北京簡游科技有限公司(以下簡稱北京簡游)...
Apple Music在海外地區(qū)提價的消息自10月25日公布以來，瞬間引起外界關(guān)注。值得注意的是，Apple Music...
桃李面包再次陷入增收不增利怪圈。根據(jù)桃李面包最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司前三季度凈利出現(xiàn)下滑。全國化布局是...
在北數(shù)所誕生之前，由于北京沒有類似的平臺機(jī)構(gòu)承擔(dān)數(shù)據(jù)交易所的功能，我們相關(guān)的數(shù)字業(yè)務(wù)交易都是通過...
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